恒天然36.8亿收购贝因美20%股份双方各取所需

2019-10-27 04:21 来源:未知

业内备受关注的乳企深入合作案例——在上个月底确定的恒天然入股贝因美一事最终有了新的进展。昨日晚间,贝因美婴童食品股份有限公司发...

乳企保卫战:以并购之名——恒天然加码贝因美强攻国内市场 国内十大乳企8家外资参控股 9月8日晚间,浙江乳企贝因美公告称,恒天然乳品有限公司拟以向全体股东发出部分要约收...

业内备受关注的乳企深入合作案例——在上个月底确定的恒天然入股贝因美一事最终有了新的进展。

澳门皇冠金沙网站,乳企保卫战:以并购之名——恒天然加码贝因美强攻国内市场 国内十大乳企8家外资参控股

昨日晚间,贝因美婴童食品股份有限公司发布公告表示,恒天然将以36.8亿元的金额收购贝因美20%的股份。

9月8日晚间,浙江乳企贝因美公告称,恒天然乳品有限公司拟以向全体股东发出部分要约收购的方式增持逾2亿股份,占贝因美所有已发行股票的20%。第二天,停盘三月之久的贝因美股票,复牌即涨停。

在不少业内人士看来,贝因美和恒天然的合作是在乳业新格局下的各取所需,贝因美将借助恒天然在奶源、乳业管理和国际化方面有所提升,而恒天然则希望借助贝因美在国内强有力的渠道发力旗下婴幼儿乳品。

由于此次合作还需要中国商务部门的相关审核,并经中国证监会出具无异议函方得以正式公告发出,因此合作双方都保持了低调。但在谈到为何选择贝因美时,恒天然中国区负责人告诉时代周报记者:“恒天然一直寻求合作机遇—任何中国的合作伙伴需要满足三个标准:首先,必须是新西兰产品的现有客户;其次,有志于在中国发展规模化奶牛养殖;最后,愿意同恒天然一起探索发展下游市场的机会,贝因美符合上述所有三个标准”。

贝因美:进一步增强业务

就在恒天然宣布收购贝因美股份后,食品巨头达能也宣布收购新西兰善腾,善腾是世界上三大婴儿奶粉代工厂之一,善腾曾有数十家的中国客户,此前达能还增持蒙牛股票,成为蒙牛的第二大股东。

上述公告显示,贝因美公司接恒天然乳品通知,恒天然香港拟以向全体股东发出部分要约收购的方式增持公司股份。

“未来中外资乳企的界限将更加模糊,竞争也将更加激烈”,资深乳业分析师宋亮对时代周报记者表示。

《每日经济新闻》记者查阅《贝因美婴童食品股份有限公司要约收购报告书》发现,恒天然提出以每股18元的价格收购贝因美超过2亿股份,占到贝因美总股本的20%。此次收购所需资金总额为36.8亿元,其资金全部来源于恒天然集团。数据显示,贝因美6月18日停牌时的收盘价为14.36元/股。

恒天然收购看重渠道

根据公告,贝因美方面从事婴儿奶粉的研究、开发、生产和销售活动,希望引进一名乳制品行业的全球战略投资者,以进一步增强其业务。

两个月前刚刚宣布和雅培联手在中国建设5家牧场的恒天然,又找到了新的合作伙伴。公告显示,恒天然拟以向贝因美全体股东发出部分要约收购的方式增持不高于2.045亿股股份,要约收购价格为18.00元/股,要约收购所需最高资金总额为36.8亿元人民币,按停牌前最后一个交易日贝因美14 .36元的股价计算,此次恒天然收购价溢价约25%。

在乳业分析师宋亮看来,贝因美通过与恒天然合作,将在国际乳业资源供应、自身管理和技术水平提升以及国际化步伐等方面凸显作用。

本次要约收购完成后,贝因美的控股股东仍为贝因美集团。恒天然集团与贝因美将会在澳大利亚共同组建一个由贝因美占股51%的合资公司,以购买恒天然集团在澳大利亚目前所拥有的达润制造工厂,为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品,预计总投资为2亿澳元。

“提升自身在国际乳业资源供应的保障,与恒天然合作后,贝因美将长期获得恒天然提供的优质低价奶粉资源,保障企业在未来竞争中的优势。”宋亮表示,“我们知道,今年奶粉价格进入拐点,未来价格整体进入下行通道,在未来两到三年,市场进入拉锯战,比拼的是企业综合实力。”

尽管恒天然最早进入中国市场,却最晚发力。1993年中国乳业第一轮投资拉开序幕时,意大利帕玛拉特、美国卡夫、英国联合利华等跨国乳业巨头相继进入中国市场,只有恒天然不为所动。直到进入新世纪,在中国乳制品市场两位数的年增长率刺激下,恒天然才选择了合资之路,但因三鹿事件,恒天然中国战略深受打击,彼时,恒天然旗下奶粉品牌安怡、安满,也因由三鹿经营、部分奶源由三鹿供应而退出中国市场。恒天然开始收缩其业务链条,甚至将其在广州的生产线转让给了雅培。

目前,从行业内国产品牌的动作来看,伊利、雅士利在新西兰布局,圣元在法国投资建厂,都极大提升了企业在国内市场竞争的优势,贝因美也急需寻找海外布局来增强实力。

此后数年,恒天然在中国更加谨慎,并开始在中国自建奶源,但去年肉毒杆菌乌龙事件又打乱了恒天然婴幼儿奶粉的上市计划。

“对于贝因美来讲,通过与恒天然的合作,可以极大提升资源竞争优势。经过两、三年的拉锯战后,随着行业集中度提升,大批企业和品牌将退出市场,留下来的企业将享受到未来整个行业快速发展带来的红利。”宋亮表示,通过与恒天然合作,贝因美可以极大提升自身管理和技术水平,以奶牛养殖为例,目前贝因美在黑龙江安达建了大型奶牛养殖场,但是由于对养殖不擅长,而恒天然拥有较为丰富的养殖经验。

但是中国庞大的市场还是吸引着恒天然,“随着收入水平的不断提升,越来越多的中国消费者开始寻找对他们家庭成员尤其是孩子健康有帮助的营养品,而乳制品是人们能够享用的营养价值最高的产品之一。中国有庞大的老年人口,因此他们也期望能通过食物来帮助他们保持健康和活力,并且随着生活节奏的加快,方便快捷的食物将会成为一种新的趋势。在这样一种背景下,这些因素会带动乳品需求保持强劲的增长”,恒天然中国区负责人表示。

从贝因美近期发布的财报来看,2014年上半年公司实现营业收入24.05亿元,同比减少25.24%,净利润1.08亿元,同比下降72.09%,净利润率4.48%,同比下降7.53个百分点。

在恒天然看来,中国消费者对各类营养乳制品的需求增长十分迅速。到2020年,中国人每年将消费700亿升牛奶。其中大部分需求将是鲜奶或新鲜乳制品,这就需要由本地提供高品质的乳品。目前,中国市场原奶供应量每年仅增长约2%,而需求量的增长约6-8%,因此供需的增长是有缺口的。

恒天然目前在国内市场主要有“安佳”、“安怡”、“安满”等主要品牌,但是奶粉业主主要集中在广东等地,并未在全国铺开,而贝因美现在中国市场所拥有的部分资源:包括物流中心在内总共6家工厂、覆盖全国的8万家代理商、20000个客服、30个分公司、7000个员工以及1000家授权终端,贝因美的渠道优势,正好能补足恒天然的短板。

采访中,恒天然再次承诺其自身及其关联方不谋求贝因美的控制权。

压力山大 贝因美急需外援

作为本土奶粉企业的中坚力量,贝因美上市以来的日子都不好过:三年换了三任董事长,被审计出“伪高新”补缴税款近6000万元、转型不畅,库存高企,净利润下滑严重。

成立于1992年的浙江本土企业贝因美,以米粉起家,2002年正式进军婴幼儿奶粉领域,由于在2008年的“三聚氰胺”事件中全身而退,迅速赢得市场先机,AC尼尔森数据显示,在中国乳业新政前,以销售额计算,奶粉前五大品牌市场份额中,仅有贝因美一家国产奶粉企业。

但自2013年中报起,贝因美的业绩增速呈现阶梯型下降,公司净利润增长速度从2013年中期的94.21%下降至2013年三季报的64.28%,再下降至2013年年报的41.54%。

贝因美也开始转型:从婴幼儿奶粉企业转型为专注婴童食品的企业。2013年11月,贝因美宣布投资3.5亿元在广西北海市设立儿童奶有限公司;今年,贝因美再次宣布投资5.85亿元在天津建设年产15万吨儿童配方奶及区域配送中心项目。不过,这一系列举措并未对贝因美的业绩起到实质性作用。

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