中国央行近期针对特定银行进行PSL操作 利率调降

2019-11-13 15:14 来源:未知

据外媒援引消息人士称,中国央行近期针对特定银行进行了PSL操作,以提供基础货币,本次PSL利率降至3.1%。

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至于具体规模,《每日经济新闻》提到某位交易员的说法,“此次PSL是针对国开行,规模达到万亿。”

上海6月1日 - 两位消息人士周一透露,中国央行近期针对特定银行进行了PSL操作,以提供基础货币,同时调降本次PSL利率至3.1%,以进一步支持实体经济发展。

这是央行第二次动用PSL工具,去年7月,央行给国开行投放了1万亿PSL,当时的利率定为4.5%,而本次利率较去年大幅下降31%。

有市场人士指出,是次PSL操作不仅仅只针对国开行,此前提出申请的政策性银行及大行也可能包括在内,同时亦有业内人士建议也应适当降低MLF操作利率。

澳门皇冠金沙网站,不过令人回味的是,央行近期还向部分机构进行了定向正回购,期限包括7天、14天和28天,总操作量逾千亿元人民币。

消息人士暂未透露具体操作规模。分析人士认为,在近期银行间资金面较为充裕背景下,市场短期资金淤积,这或是央行近期“收短钱,放长钱”扭曲操作思路具体体现。

消息传出后,民生证券点评称央行本次操作目的是为了压制长端利率,不需担忧去年6月M2飙升重现:

“5月份做的,提供基础货币啊,也可以说是针对特定银行的再贷款,以鼓励信贷投放。”一位了解情况的消息人士称。已就此联络央行,但暂未获其回复。

①外汇占款收缩,基础缺口亟需补充。PSL属长线资金,一方面可以补充外汇占款留下的基础货币缺口,另一方面可降低特定领域的融资成本。

对此,民生证券固定收益团队分析指出,外汇占款收缩,基础缺口亟需补充;PSL属长线资金,可以补充外汇占款留下的基础货币缺口,还可降低特定领域,比如过去经济发展薄弱环节的融资成本。

②定向正回购并非货币政策转向,PSL开启扭曲版操作序曲。定向正回购是因为部分机构超储太高,主动向央行申请。央行收短放长,优化银行负债结构,存量上对接债务置换,增量上对接基建稳增长。

他们并认为,此前央行定向正回购并非货币政策转向,PSL开启扭曲版操作序曲。定向正回购是因为部分机构超储太高,主动向央行申请。央行收短放长,优化银行负债结构,存量上对接债务置换,增量上对接基建稳增长。

③不需担忧去年6月M2飙升重现,曲线终会牛平。PSL对接的是稳增长需求,去年二季度PSL引发M2 6月出现飙升,但目前43号文后城投已经剥离地方政府债务,企业主体信用还是得看着项目资质,资本边际报酬递减和土地价格下行意味着好的项目没那么好找,钱还是会在银行间呆一会。收短放长的扭曲操作最终会使曲线走向牛平,看好国开长端30-40BP下降空间。

“短期资金利率基本满意,但是对中长期信贷投放不满意,所以收一收短期,通过PSL鼓励中长期信贷投放,”国海证券固定收益分析师范小阳亦指出。

评论中提到的“扭转操作”,始于1961年,美联储利用公开市场操作,卖出短期债券而买入长期债券,目的在于平滑收益率曲线,压低长端利率,刺激经济发展。

两位消息人士上周对表示,央行近期向部分机构进行了定向正回购,期限包括七天、14天和28天;价格方面,则以市场利率定价。他们并未透露定向正回购的具体规模,仅表示部分大行因资金过多,而又无法提前归还中期借贷便利,所以转而向央行申请进行正回购,以释放过多资金。按此估算,总的操作量应该逾千亿元人民币。

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